Inflationen har avtagit. Nu står Federal Reserve inför förväntningar på räntesänkningar

By | January 30, 2024

WASHINGTON (AP) – Ordförande Jerome Powell kommer att anlända till veckans Federal Reserve-möte i en mycket mer önskvärd position än han förmodligen förväntade sig: Inflationen är närmar sig Federal Reserves målräntaekonomin är fortsätter att växa i god takt, konsumenterna fortsätter att spendera och arbetslösheten är nära den lägsta nivån på ett halvt sekel.

För ett år sedan hade de flesta ekonomer förutspått ett mycket mörkare perspektiv. När Federal Reserve höjde räntorna i den snabbaste takten på fyra decennier för att bekämpa hög inflation, varnade de flesta ekonomer för en möjligen smärtsam lågkonjunktur med vågor av uppsägningar och stigande arbetslöshet. Till och med Federal Reserves egna ekonomer hade räknat med att ekonomin skulle störta in i en lågkonjunktur 2023.

De oväntat optimistiska utsikterna, som säkerligen kommer att bli föremål för het debatt i presidentvalet 2024, kan ha lämnat vissa Fed-tjänstemän överväldigad av osäkerhet. Med sina ramar för att bedöma ekonomin upphävda av pandemin och dess efterdyningar är det svårt att veta om ekonomins sunda förutsättningar kan bestå.

“Det verkar nästan som att det vi såg under andra halvan av förra året var för bra för att vara sant”, säger Nathan Sheets, Citis globala chefsekonom och tidigare Federal Reserve-ekonom. “När saker är för bra för att vara sant vill du försöka skrapa på ytan och säga, hur hållbart är det här?”

Vissa Federal Reserve-tjänstemän har tagit upp liknande frågor och uttryckt försiktighet om sina nästa drag. När de senast träffades i december sa de 19 politiker från Federal Reserve som var involverade i räntebeslut att de förväntade sig De sänkte sin referensränta tre gånger i år. Tidpunkten för dessa räntesänkningar, som skulle leda till lägre lånekostnader för konsumenter och företag, är dock fortfarande osäker.

De flesta ekonomer säger att de förväntar sig att den första räntesänkningen kommer i maj eller juni, även om en sänkning vid Federal Reserves möte i mars inte är uteslutet. Tidpunkten för räntesänkningarna kommer nästan säkert att vara huvudämnet på Federal Reserves tvådagarsmöte, som avslutas på onsdag. Federal Reserve kommer nästan säkert att meddela efter mötet att den kommer att lämna sin styrränta oförändrad på cirka 5,4 %, där den har legat sedan juli, den högsta punkten på 22 år.

Federal Reserves övervägande av räntesänkningar kommer mitt i en presidentkampanj som intensifieras när president Joe Biden söker omval med ekonomin en polariserande fråga. Räntesänkningarna har potential att dra till sig en attack från tidigare president Donald Trump, som nominerade Powell till ordförande för Federal Reserve men sedan offentligt attackerade honom för att ha höjt räntorna under Trumps presidentperiod och krävde att han skulle sänka dem. Trump kan se vilken Fed-räntesänkning som helst i år som hjälpte Bidens utsikter i november.

På en presskonferens förra månaden sa Powell: “Vi tänker inte på politik. “Vi funderar på vad som är rätt för ekonomin.”

På onsdagen kunde Federal Reserves beslutsfattare signalera att de är nära att sänka räntorna genom att justera språket i uttalandet de utfärdar efter varje möte. I december föreslog uttalandet fortfarande att tjänstemän var villiga att överväga ytterligare räntehöjningar. Att ta bort eller ändra det språket i veckans uttalande skulle tyda på att de går över till ett nytt tillvägagångssätt, fokuserat på räntesänkningar.

Feds aggressiva rad med 11 räntehöjningar, som började i mars 2022, syftade till att kontrollera inflationen, som nådde en topp i juni 2022 (enligt centralbankens föredragna mätare) på 7,1%. Men uppgifterna publicerades på fredagen visade att inflationen under de senaste sex månaderna har fallit till Federal Reserves 2% årliga målnivå. Under de senaste tre månaderna har inflationen på årsbasis, som exkluderar volatila mat- och energikostnader, sjunkit till bara 1,5 %.

Fed-tjänstemän förväntas dock vänta åtminstone några månader för att försöka bygga upp förtroendet för att inflationen verkligen har besegrats, innan de börjar sänka räntorna.

Christopher Waller, en inflytelserik medlem av Federal Reserves styrelse, var försiktig i ett tal nyligen.

“Vårt mål är 2% inflation”, sa han. “Men det målet kan inte uppnås ens för ett ögonblick. “Vi måste behålla det.”

Waller har tidigare hänvisat till att ha blivit “vilseledd” om inflation. Vid mer än ett tillfälle, när de första regeringsrapporterna visade att inflationen höll på att falla, visade efterföljande revideringar av uppgifterna att prisökningarna faktiskt förblev höga. I sitt tal nämnde Waller regeringens kommande revideringar av inflationsdata, som kommer att släppas den 9 februari, som en rapport hon kommer att följa noga.

Inflationen kommer sannolikt att förbli oönskat hög, särskilt om ekonomin förblir stark, vilket kan få Federal Reserve att lämna räntorna oförändrade. Federal Reserve-tjänstemän har sagt att så länge som ekonomin förblir sund kan det ta lite tid innan räntorna sänks.

Genomsnittslönerna fortsätter att stiga med 4 % till 4,5 % årligen, och hyrespriserna för lägenheter fortsätter att stiga snabbare än före pandemin. Tjänstemän förväntar sig att hyrespriserna kommer att svalna när en rad nya hyreshus färdigställs. Men det framgår ännu inte av de officiella uppgifterna. Och vissa priser inom tjänstesektorn, som de för restaurangmåltider, accelererar fortfarande.

“Vi skulle säga att vi inte är ute i skogen än”, säger Tiffany Wilding, VD och ekonom på PIMCO. “Fed vill inte vara Arthur Burns”, tillade han, med hänvisning till 1970-talets Fed-ordförande, som är allmänt beskylld för att sänka räntorna för tidigt och låta inflationen slå djupare rot i ekonomin.

Samtidigt brottas Federal Reserve med en motsvarande risk åt andra hållet: att den kan hålla styrräntan för hög för länge och potentiellt utlösa en recession. Konsumenterna spenderade i en sund takt under de sista tre månaderna av förra året, men kunde så småningom dra sig tillbaka inför högre lånekostnader och priser som fortfarande ligger långt över vad de var för tre år sedan.

“De riskerar att stå över sitt välkomnande med höga räntor och bromsa ekonomin på ett sätt som verkligen inte är nödvändigt”, säger Bill English, finansprofessor vid Yale School of Management och tidigare Federal Reserve-ekonom.

Ändå kan Federal Reserve också påskynda sina räntesänkningar senare i år om ekonomin försvagas, precis som den snabbt höjde räntorna efter att ha väntat för länge på att börja höja dem 2022, säger Claudia Sahm, grundare av Sahm. Consulting och tidigare Federal Reserve-ekonom .

“Jag hoppas att de väntar så länge som det är mänskligt möjligt för att sänka priserna”, sa han. “Federal Reserve sticker ut för att ligga bakom kurvan.”

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *