Elon Musks Tesla-lön på 50 miljarder dollar elimineras. Vad händer sen?

By | February 1, 2024

En domares beslut i Delaware att ogiltigförklara lönepaketet som hjälpte till att göra Elon Musk till världens rikaste person lämnar Teslas styrelse med några svåra beslut att fatta.

Kansler Kathaleen St. J. McCormick vid Delaware Court of Chancery beordrade på tisdagen Tesla att avbryta aktieoptioner som beviljats ​​Musk, elbilsföretagets vd, värda cirka 50 miljarder dollar. Nu måste bolagets direktörer komma med en ny kompensationsplan som kan godkännas juridiskt och tillfredsställa Musk, som nyligen krävde att styrelsen kraftigt skulle öka sitt ägande av Tesla.

Tesla och Musk kan överklaga domstolsbeslutet. Musk har också indikerat att han kan försöka införliva företaget i en annan stat som han tror kan vara mer gästvänlig för företag, som Texas.

Som en del av ett kompensationspaket som Tesla slutfördes 2018, fick Musk optioner att köpa 304 miljoner aktier nu värda mer än 50 miljarder dollar. Medan han uppfyllde de nödvändiga milstolparna för att få dessa optioner, verkar Musk inte ha omvandlat dem till Tesla-aktier. Om han hade gjort det skulle han förbjudas att sälja dem i fem år.

Kansler McCormick sa i sitt beslut att Tesla måste avbryta optionerna, även om hon ännu inte har utfärdat en formell order som tvingar företaget att göra det.

Även utan aktierna i det paketet har Tesla gjort Musk otroligt rik. Han äger cirka 411 miljoner Tesla-aktier värda cirka 78 miljarder dollar. En värdepappersanmälan förra året sa att den hade pantsatt 238 miljoner aktier för personliga lån.

Musk, uppenbarligen arg, hotade att återinföra Tesla i en annan stat. På X, den sociala medieplattform han äger, bad han sina följare att rösta om huruvida Tesla skulle införlivas i Texas, där det har sina företagskontor och en stor fabrik.

“Jag rekommenderar att införliva i Nevada eller Texas om du föredrar att låta aktieägarna avgöra frågor,” sa han.

Delaware är en populär plats för företag att införliva på grund av dess förenklade rättssystem. Ärenden behandlas av domare snarare än juryer, och det finns bara en nivå av överklagande: till Delawares högsta domstol.

Musk har införlivat sitt X i Nevada, vars lagar gör det mycket svårare att stämma direktörer. Men en flytt dit skulle kräva en omröstning av aktieägare, av vilka några kanske inte vill att företaget ska flytta till en stat där de har mindre makt.

Omlokaliseringen “ger dig inte en magisk biljett”, säger Gregory Varallo, en advokat i Wilmington, Delaware, som argumenterade mot Musks lönepaket för aktieägarna.

Om de aktieoptioner som Tesla hade beviljat Musk i 2018 års paket ogiltigförklaras, skulle företaget ha färre aktier utestående. Det skulle i teorin öka värdet på aktier som ägs av andra personer eller företag.

Men varje uppsving detta ger till aktiekursen kan kompenseras av investerares rädsla för att Musk kommer att lämna företaget eller fokusera mindre på dess verksamhet. Teslas aktiekurs föll cirka 2 procent på onsdagen efter Ms McCormicks dom, som släpptes efter börsens stängning på tisdagen.

På lång sikt beror ett företags aktiekurs på dess vinster och kassaflöde. Tesla har fallit mer än hälften från sin topp och är nere med mer än 20 procent i år, till stor del på grund av att dess vinstmarginaler har rasat och företaget förväntar sig att försäljningen kommer att växa mycket långsammare i år.

Kansler McCormick sa att Musk spelade en för stor roll i att utforma villkoren för hans löneavtal och att styrelsen, som är juridiskt skyldig att tjäna alla aktieägares bästa, inte var tillräckligt oberoende av honom. En av regissörerna är hans bror, Kimbal, och flera andra är sedan länge vänner och bekanta. Han sa också att lönepaketet var överdrivet och att det gav honom mycket mer än vad som var nödvändigt för att motivera honom att göra ett bra jobb.

Som ett resultat kan styrelseledamöterna behöva göra ändringar som övertygar en domare om att varje nytt kompensationspaket de tilldelar honom utarbetades i en armlängds förhandling mellan dem och Musk. Varje förnyad löneaffär kan också behöva betala honom mycket mindre.

Teslas styrelse måste hitta ett sätt att hålla Musk fokuserad på verksamheten samtidigt som de utövar mer kontroll över sitt “oberäkneliga” beteende, säger Kristin Hull, grundare av Nia Impact Capital, ett värdepappersföretag i Oakland, Kalifornien.

“Vi vill att det ska spela en riktigt viktig roll,” sa Dr Hull, men tillade: “Det måste finnas några kontroller och balanser och det är vad det här beslutet handlar om.” Fonden äger ett mindre antal aktier.

Robyn Denholm, Teslas ordförande, svarade inte på en begäran om kommentar. Det gjorde inte de övriga sju styrelseledamöterna heller.

Tesla och Musk kan överklaga till Delawares högsta domstol, som vissa juridiska experter säger sannolikt skulle upprätthålla domen.

Men vissa juridiska experter sa att advokater för företaget och Musk kunde försöka hävda att McCormicks dom gick för långt och borde upphävas. Musks advokater kan till exempel hävda att han inte var den majoritetsägare som kansler McCormick föreslog att han var. Han ägde cirka 22 procent av Tesla när paketet kläcktes, vilket inte gav honom tillräckligt med röster för att kontrollera företaget. Kanslern sa också att hans status som “superstjärna” gav honom otillbörligt inflytande i styrelsen.

“Högsta domstolen kan fatta vilket beslut som helst” angående det argumentet, sade Michal Barzuza, juridikprofessor vid University of Virginia, med hänvisning till Delawares högsta domstol.

Tesla kan också försöka överklaga till USA:s högsta domstol, men det kan ha svårt att få högsta domstolen att ta upp fallet eftersom det inte tar upp några uppenbara konstitutionella eller federala frågor.

Advokater som företrädde Musk i fallet svarade inte på förfrågningar om kommentarer.

Beslutet skulle ändra Teslas fokus på att designa, tillverka och sälja bilar endast om det får Musk att lämna företaget eller spela en mindre aktiv roll. Musk har visat tecken på att vara rastlös. Musk hade inför beslutet krävt att Teslas styrelse skulle öka sin andel i bolaget från 13 procent till 25 procent.

Om han inte fick vad han bad om, sa han, skulle han arbeta med robotik och artificiell intelligens på andra ställen. Musk har redan skapat ett oberoende företag för artificiell intelligens som heter xAI. Han driver även SpaceX och är grundare av Neuralink, som utvecklar implantat som gör att människor kan styra datorer med sina hjärnor.

Det är svårt att se hur Teslas styrelse skulle kunna tillgodose sitt krav på en mycket större andel i bilföretaget i ljuset av Delaware-beslutet.

Få, om några, vd:ar är så nära identifierade med sina produkter, eller ses som en så väsentlig del av deras företags framgång, som Musk. I sitt beslut föreslog McCormick att det finns en nackdel med hans status som en “superstar”-VD. “Det skapar ett “förvrängningsfält” som stör styrelsens tillsyn, sa han.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *